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中央银行相关负责人问记者
时间:2019-03-25 09:33:00 来源:紫云苗族布依族自治资讯网 作者:匿名



利率管制的基本自由化具有重要的里程碑意义

利率市场化是中国金融业的核心改革之一。最近,中国人民银行公布了商业银行和农村合作金融机构等存款利率上限,表明中国的利率管制已基本实现自由化。改革迈出了非常关键的一步,利率自由化进入了一个新的阶段。中央银行相关负责人指出,这是金融改革史上利率市场化的重要里程碑,充分体现了中国坚定推进改革的信心和决心。

关于开立存款利率上限的重要性,该负责人表示,利率管制的基本自由化对优化资源配置具有重要意义,可为金融机构的转型和发展注入新的动力。在利率市场化条件下,利率的价格杠杆作用将进一步增强。促进有实际资本需求和发展前景的行业和企业的财政资源配置,将有助于在资源配置中发挥决定性作用。特别是在当前中国经济转型期的新旧产业和发展动能的关键时期,利率控制的自由化可以为金融机构按照市场化原则筛选和支持行业和企业提供更多空间,有利于稳定增长,结构调整,惠民生将促进经济的健康持续发展。

同时,利率市场化有利于促使利率真实反映市场供求状况,为央行利率调控提供重要参考,有利于货币政策从数量到价格的转变基。 “从国际经验来看,加强价格调控是提高宏观调控效率的必然选择,放开利率管制是实现这一转变的根本前提,”该官员说。

利率监管将更多地依赖基于市场的货币政策工具和传导机制

在放开存款利率上限后,中国的利率自由化开辟了一个新的阶段。关于未来中央银行对利率监管的考虑,央行相关负责人表示,核心是建立和完善与市场相适应的利率形成和监管机制,提高中央银行的有效性。央行对市场利率的监管。在此过程中,中国人民银行的利率监管将更多地依赖市场化的货币政策工具和传导机制。

具体而言,是建立和完善央行政策利率体系,引导和规范整个市场利率。同时,加快市场基准利率和收益率曲线的培育,使各种金融产品具有市场定价基准,并在基准利率上加上差别利率定价。在此基础上,我们将进一步理顺央行的政策利率到各种市场基准利率,从货币市场到债券市场再到信贷市场,再到其他市场利率甚至是实体经济的传导渠道形成以市场为基础的中央银行。领先,各种金融市场为主线,辐射整个金融市场的利率形成,传导和监管机制,使市场机制在利率形成和资源配置中发挥决定性作用。?

“人民银行将继续公布存款和贷款基准利率一段时间,作为金融机构利率定价的重要参考,并为进一步完善利率监管框架提供过渡期。”该负责人表示,市场利率的形成,传输和监管机制建立后,存贷款基准利率将不再公布,这将是一个自然的过程。

“双降”措施与国外量化宽松政策截然不同。

关于这次“双降”的主要考虑因素,中央银行相关负责人表示,根据经济,价格和流动性状况的变化,这是一项合理必要的政策调整。

从降息的角度来看,9月整体价格较低。通过适当降低名义利率,进一步降低社会融资成本,增加对实体经济的财政支持,有必要将实际利率降低到合理水平。此外,除了主要观察CPI变化外,基准利率的调整还应参考其他价格指数的变化,如GDP平减指数。数据显示GDP平减指数低于CPI,前三季度GDP平减指数为-0.3%。 9月,PPI同比下降5.9%,连续43个月为负。 “由于整体价格水平较低,适当降低基准利率是合理的,而且完全可以预测,”该官员表示。

从降低存款准备金率的角度来看,主要是为了应对因减少外汇储备而产生的流动性缺口,以及满足流动性经济增长的正常需求。目前,中国的外汇形势发生了变化,过去几个月外汇持有量有所下降。尽管外汇市场预计在不久的将来趋于稳定,但外汇持有对流动性的影响基本上是中性的,但未来影响外汇持有量变化的因素仍存在一些不确定性。随着经济规模的扩大,对流动性的需求将会增加。此外,10月份的税收集中存储减少了流动性。因此,目前有必要降低存款准备金率,以保持银行体系的流动性合理和充足。该负责人表示,有必要指出,降准只会使法定储备成为超额准备金,而且央行资产负债表的总规模尚未扩大。

有人将中国的“双降”措施与外国央行采取的量化宽松政策(QE)进行比较。事实上,国外实施量化宽松的背景是名义政策利率已经触及“零”下限,因此很难定期降息。实际利率下降和货币政策对经济的支持增加。在这种情况下,只需要采用非常规方法直接扩大央行的资产负债表来支持经济,即购买一定数量的特定资产(如某些债券),因此被称为“量化的“宽松政策”。 。?

“中国的'双降'措施仍然与量化宽松有很大不同。”该负责人表示,中国的降息和存款准备金率显然是非常传统和传统的货币政策措施,而不是QE。中国尚未面临“零利率”约束,名义利率仍高于“零”,存款准备金率相对较高。因此,当有必要增加货币政策支持时,利率工具和准备金率工具有空间可用,而存款准备金率下调不会直接扩大央行的资产负债表,这不是非常规的量化宽松措施。

(本文转自10月27日人民日报?编辑邮箱?shguancha

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